日期：2016-3-26（原创文章,禁止转载）
中金：春节暂缓通胀下行趋势
导读
国家统计局今天上午公布了2012年1月CPI和PPI数据。1月CPI同比增长4.5%，环比上涨1.5%；PPI同比增长0.7%，
国家统计局今天上午公布了2012年1月CPI和PPI数据。1月CPI同比增长4.5%，环比上涨1.5%；PPI同比增长0.7%，环比下降0.1%。
对此，中金2月9日发布研报称，1月CPI同比增长4.5%，高于市场预期的4.0%和该机构预期的4.2%。春节期间食品价格快速上涨是影响1月CPI走势的主要因素；而非食品价格持稳，显示通胀压力继续得到缓解。中金预计2月在食品价格大幅回落的带动下，CPI同比将再次显著下降。
虽然1月CPI同比反弹主要由于季节性因素导致，但是反弹幅度超出市场的广泛预期，可能延缓政策放松的节奏。由于1月PMI反弹，同时1月新增外汇占款可能高于此前预期，加之春节后现金回流银行体系显著改善银行间流动性，央行短期内进一步进行数量型放松的必要性降低，央行2月降低存准概率有所下降。但随着食品价格2月季节性回落，CPI环比和同比出现显著下降是大概率事件，中金维持全年CPI上涨3.5%的判断。未来通胀压力的进一步缓解将为政策放松提供更大空间。而且，从中长期看今年新增外汇占款大幅低于去年的2.8万亿元是大概率事件，央行仍然需要下调准备金率个基点。
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