日期：2016-7-22（原创文章,禁止转载）
国金证券 三亚千古情开业，市场推广效果良好：9月25日公司三亚千古情顺利开园营业。在随后的国庆节假期内，三亚千古情景区接待游客4.2万人次，预计演出的日均上座人数接近3000人北京治疗癫痫病专科医院。假期游客量显示河南癫痫，三亚千古情产品推广效果较好。海南省物价局已批复三亚千古情演艺试行价格为不高于200元/人，试行3个月后正式制定价格。我们预计，如景区配套游览设施完全开放后，名义票价可能会有所提高。然而，在市场推广阶段内，可能将通过给予一定幅度票价折扣的方式加快新项目知晓度的提升。 《旅游法》影响团客市场，公司营销策略调整，侧重组团及散客市场：10月1日《旅游法》正式实施，加强对零负团费及自费旅游项目的管理，致使团队线路价格出现较大幅度上涨，对团客市场具有负面影响。因宋城演出客源中团客占比较高，市场担心《旅游法》实施后将对公司经营产生冲击。对此，公司称成人癫痫病，在营销方面将加大组团力量，增强对客源地的营销，积极推广线上渠道-独木桥及第三方平台，同时加强终端营销(如宾馆、出租车队伍)。此外，《旅游法》规范市场后，团客产品质量将提升，公司“千古情”系列产品具有较高的品质和良好的知名度，竞争优势突出，有望藉此提高市场份额。十一期间，《宋城千古情》曾一天上演九场，创年内接待新高，宋城景区散客比重也由去年同期的43%提升到53%，其中来自互联网渠道的游客人数翻番，这些经营数据都表明公司营销调整已显成效。 前三季度业绩保持增长：公司业绩预告称前三季度净利润增速为10%-20%，其中，宋城景区收入略有下降，杭州乐园和烂苹果乐园游客量和营业收入实现较快增长，政府补助(2798.8万元)较去年同期(4471万元)有所减少，公司成本费用的有效控制对业绩增长亦有所贡献。 投资建议： 我们预计公司2013~2015年每股收益分别为0.530元、0.658元和0.841元。当前公司估值处在行业估值区间高位，鉴于其旅游文化演艺商业模式较强的可扩张性及文化产业上下游可能触发的产业链延伸，我们仍维持对公司“增持”的投资评级。 风险： 异地项目成长速度可能低于预期；团客市场的下滑或对公司经营产生重大冲击；自然灾害，不可抗力可能重创旅游行业。
