日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
中集团体(000039):集装箱需求环比回升 上调增持
从全球集装箱船市场看,集装箱船即期收益3月份环比略升,4月份稳定在6000美元/天左右。集装箱期租率指数1-4月份分别为40、41、41、42,回升后企稳。集装箱新船交付环比有所增加。全球集装箱船1月份交付量为84.31千标箱,2月份交付量为106.81千标箱,3月份194.07千标箱。SCFI周指数今年以来延续上行。
我国集装箱出口回升。2012年1、2月份合计出口金额为53亿元,3月份为99.9亿元。1-3月份集装箱出口量分别为16、15、23万只。估计2季度有望继续保持回升态势。
2011年一季度公司干箱销量为16.84万TEU,同比下滑66.19%;冷藏箱销量为4.77万TEU,增长9%,特种箱销量1.53万TEU,同比下滑12.57%。3月干货箱的定单量和价格已出现明显回升,预计第二季度干货集装箱定单量将会趋于饱满,进入传统旺季。如果全球经济逐渐复苏,预计2、3季度合计可以到达60万TEU癫痫病的早期症状,4季度20万TEU,则全年可望到达90万TEU。这将为公司的事迹奠定基础汕尾癫痫病医院排名。
第一季度由于国内经济减速,加上国外经济存在不确定性,公司道路运输车辆产销量及收入较上年同期有显著回落。1-3月,累计销售2.67万台,同比下落31.82%;累计销售收入33.57亿元,比上年同期下落18.24%。先前我们大致估计全年销量约10万台,同比下滑35%。目前来看我们暂不调剂。
能源化工液态食品业务。天然气设备市场需求延续了去年的景气局面,化工设备产业保持快速发展,因此一季度实现营业收入19.91亿元,同比继续增长。我们估计该项业务今年有望继续保持稳步增长态势。
2012年第一季度,公司海洋工程业务实现营业收入10.14亿元,在建工程及交付进展顺利。海工市场新定单的拓展获得突破兰州治癫痫那家好。我们估计来福士后续定单还将有所收获,该项业务亏损幅度也将明显缩小。
我们预计公司2012-2014年主营业务分别为507、577、644亿元,归属母公司净利润分别为27.2、31.9、37.2亿元,相应每股收益1.02、1.2、1.4元,依照2012年18倍PE估值,公道价格为18.36元。5月2日收盘价14.08元,我们将投资评级从"中性-A"提高到"增持-A"。
风险提示:行业及公司基本面变化超越预期。
