日期：2018-4-16（原创文章,禁止转载）
在国庆长假即将来临的背景下，周四（9月29日）公开市场操作继续保持淡定，当日央行连续第四个交易日从市场净回笼资金。资金面表现上，虽然跨季期限的资金需求依旧旺盛，但考虑到时点特殊因素，资金面整体表现仍基本符合预期。分析人士表示，节前资金面大体平稳基本已尘埃落定，不过对于节后的流动性形势，仍需继续保持密切关注。
公开市场再度净回笼
周四央行以利率招标方式开展了800亿元14天逆回购操作和100亿元28天期逆回购操作，中标利率维持在2.40%和2.55%不变。数据显示，当日有1200亿元如何治疗癫痫病好呢逆回购到期，公开市场由此单日净回笼资金300亿元，出现连续第四个交易日净回笼。此外，国庆节前最后一个交易日（9月30日），公开市场有900亿元逆回购到期。
从银行间市场表现来看，尽管跨国庆长假期限的资金需求依旧旺盛，但各期限资金利率整体涨跌互乌鲁木齐治疗癫痫病哪家好现，没有出现全线上涨的紧张局面。昨日银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为2.27%、2.75%、3.16%、3.35%和2.81%。相较于前一交易日，隔夜品种走低3个基点，7天和14天期分别上涨12和23个基点，21天和1个月期品种则分别大幅下滑21和53个基点。
交易员表示，由于隔夜品种周五到期后还要再续，因此吸引力有限，明显供大于求；7天品种因实际占用期限还是偏长，市场供给意愿则明显偏低。全天跨季资金交投仍主要集中在14天品种上，由于非银机构需求较多，因此该品种的利率也涨幅相对较大。整体来看，在周四公开市场继续净回笼的情况下，市场资金供给整体仍大体均衡有序。局部结构矛盾，相对于当前特殊的时点而言，仍在情理之中。
资金面关注焦点移至节后
分析人士指出，在周四资金，国庆节前资金面整体稳定基本已成定局。虽然周四公开市场继续净回笼资金，但在周五到期逆回购相对偏低的情况下，央行当日预计将以适度补水的操作为主，满足最后一个交易日的跨节资金需求。
不过目前市场各方对于国庆长假之后的流动性预期仍难言乐观。中信证券认为，本周在资金供需缺口之下，公开市场持续净回笼，体现的政策信号可能是央行无意货币宽松、维持流动性稳中偏紧的决心。目前央行已停止7天逆回购操作，这一方面是谨防节后首日资金集中到期榆林癫痫医院哪家比较好对流动性的考验；另一方面，则是通过锁短放长、拉长久期，以抬升资金成本。从这个角度上来说，央行仍在持续削弱机构滚动短端资金、不断加杠杆的意愿。
来自DM金融同业报价平台的分析观点进一步指出，上周四（9月22日）以来，长端利率再次快速下行，已低于短端利率，收益率曲线治疗癫痫病医院哪里比较好的长短扭曲明显。两种利率曲线的扭曲都是系统性风险加大的表征，这一方面显示杠杆的问题加剧，另一方面也表明市场的投机性加强。目前，流动性压力和利率压力都值得进一步谨慎关注。记者 王辉
