日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
秀强股份：上下游均有改善 业绩大幅增长
新闻
第一，彩晶+增透產銷量持續擴大，營業收入穩定增長
报告期内，公司营业收入大幅增长，同比增速为41.59%，其主要原因是：
公司年產150萬平米彩晶玻璃項目產能繼續釋放。上半年彩晶玻璃收入占總收入比例最大，為43.88%，受海爾、新飛等主要客戶采購量大幅增加所致，同比增長了65.76%；
第二，毛利率同比大幅上升，業績增速大超營收增速
尽管营收同比增速只有41.59%，但归属母公司净利润同比增速高达135.66%，主要原因有：
上半年，公司產品彩晶玻璃和蓋板、層架玻璃的主要原材料浮法玻璃價格不斷下滑，加上產品銷售良好，使公司毛利率同比大幅上升，從去年同期的24.98%上升至30.98%，增加了6個百分點，其中彩晶玻璃毛利率提升了超過8個百分點。
第三，鞏固彩晶業務的同時，繼續向太陽能玻璃業務挺進
公司是国内家电玻璃的龙头，主要包括层架、盖板玻璃、彩晶玻璃，其中彩晶玻璃收入占比最大，盈利能力最强，上半年毛利率高达44.56%，市场份额高达35%，未来主要规划是占领高端。上半年，年产150万平米彩晶玻璃募投项目的产能已经释放，目前公司产能已达280万平方米。公司利用超募资金在四川再投建的150万平米彩晶玻璃生产基地也正在建设中，下半年就能开始部分投产。根据《2010-2011年国内重点城市冰箱市场白皮书》预测，2011年国内冰箱整体规模预计同比增长10%，空调全年增速将达到27%。在下游需求持续增长的带动下，下半年彩晶业务仍将是公司业绩的主要贡献者。
第四，维持“谨慎推荐”评级
上半年浮法玻璃价格的持续下滑带来了公司盈利能力的上升，毛利率较去年同期上升了近6个百分点。下半年我们判断浮法玻璃价格仍将在底部区域徘徊，公司玻璃产品的毛利率理应好于同期水平。另外，公司的传统业务彩晶和增透玻璃产能仍在高速扩张中：下半年四川基地150万平米或将部分投产，增透玻璃也在迈向600万平的目标。往后看，期待TCO玻璃的量产和为此配套的2800万平米超白浮法基板玻璃。基于此，我们看好公司未来的持续发展，预计2011-2013年EPS分别为1.10、1.61和2.42，对应PE分别为29.8、20.3和13.5倍，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：光伏行业复苏和TCO玻璃量产低于预期
